نرخ بازدهی اوراق دولتی به مرز ۴۰ درصد رسید

‌می‌متالز - دولت در نهمین حراج اوراق ۱۴۰۵ فقط ۳۱.۱ هزار میلیارد ریال منابع جذب کرد؛ حراج بعدی ۲۰ مرداد برگزار می‌شود.

به گزارش می‌متالز، نتیجه نهمین مرحله حراج اوراق مالی اسلامی دولتی در سال ۱۴۰۵ نشان می‌دهد دولت از مجموع عرضه‌های انجام‌شده، ۳۱.۱ هزار میلیارد ریال اوراق فروخته است؛ رقمی که بخش عمده آن از مسیر بازار سرمایه و خرید سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی تأمین شد و مشارکت شبکه بانکی در آن محدود باقی ماند.

بر اساس اعلام بانک مرکزی، در حراج برگزارشده در ۱۴ مردادماه، تنها یک بانک یا مؤسسه اعتباری غیربانکی برای خرید اوراق با نماد «اراد ۲۹۶» سفارش ارسال کرد که ارزش آن ۲ هزار میلیارد ریال بود و وزارت امور اقتصادی و دارایی نیز کل این سفارش را پذیرفت.

در مقابل، سایر خریداران در بازار سرمایه ۲۹.۱ هزار میلیارد ریال از اوراق «اراد ۲۸۳» را خریداری کردند. به این ترتیب، کل فروش دولت در حراج نهم به ۳۱.۱ هزار میلیارد ریال رسید؛ در حالی که مجموع فروش اوراق مالی اسلامی دولتی در ۹ حراج برگزارشده امسال، به ۱۴۶۷ هزار میلیارد ریال رسیده است.

نکته قابل توجه در این مرحله، فاصله معنادار میان حجم عرضه و میزان فروش اوراق است. وزارت اقتصاد در این حراج اوراقی با نماد‌های اراد ۲۸۳، اراد ۲۸۶، اراد ۲۹۶، اراد ۲۹۷ و اراد ۲۹۸ عرضه کرد. همچنین مبلغ قابل عرضه اوراق «اراد ۲۹۸» با سررسید تیر ۱۴۰۸، پیش از برگزاری حراج به ۳۰۰ هزار میلیارد ریال افزایش یافته بود، اما برای این اوراق سفارشی ثبت نشد.

بازده تا سررسید اوراق فروخته‌ شده نیز در سطح بالایی قرار داشت. نرخ بازده تا سررسید «اراد ۲۸۳» ۳۹.۹ درصد و این نرخ برای «اراد ۲۹۶» ۳۹.۸ درصد ثبت شد. این در حالی است که نرخ سود اسمی سالانه اوراق عرضه‌ شده ۲۳ درصد اعلام شده است. اختلاف میان نرخ سود اسمی و بازده تا سررسید، بیانگر معامله اوراق در قیمت‌هایی پایین‌تر از ارزش اسمی و مطالبه بازده بالاتر از سوی خریداران در شرایط فعلی بازار است.

در واقع، نرخ بازده تا سررسید صرفاً سود کوپن اوراق را نشان نمی‌دهد و تغییرات قیمت خرید اوراق تا زمان سررسید را نیز در بر می‌گیرد. بالا ماندن این نرخ می‌تواند نشان دهد سرمایه‌گذاران، با توجه به شرایط نقدینگی، انتظارات تورمی و فرصت‌های سرمایه‌گذاری رقیب، برای خرید بدهی دولت بازده بیشتری مطالبه می‌کنند.

بانک مرکزی اعلام کرده است دهمین حراج اوراق مالی اسلامی دولتی روز سه‌شنبه ۲۰ مردادماه برگزار می‌شود. مهلت ارسال سفارش‌ها برای بانک‌ها، مؤسسات اعتباری غیربانکی، شرکت‌های بیمه و نهاد‌های مالی، از ساعت ۸ تا ۱۲ روز یکشنبه ۱۸ مرداد تعیین شده است.

در حراج جدید، اوراق مرابحه عام کوپن‌دار با پرداخت سود شش‌ماهه عرضه خواهد شد. اوراق «اراد ۲۸۳» با سررسید خرداد ۱۴۰۸ به ارزش ۳۱.۱ هزار میلیارد ریال، «اراد ۲۸۶» با سررسید تیر ۱۴۰۸ به ارزش ۱۳۶.۴ هزار میلیارد ریال، «اراد ۲۹۶» با سررسید آذر ۱۴۰۷ به ارزش ۵۲.۷ هزار میلیارد ریال، «اراد ۲۹۷» با سررسید مهر ۱۴۰۷ به ارزش ۱۰۷.۷ هزار میلیارد ریال و «اراد ۲۹۸» با سررسید تیر ۱۴۰۸ به ارزش ۳۰۰ هزار میلیارد ریال در فهرست عرضه قرار دارند.

فروش اوراق بدهی یکی از مسیر‌های تأمین مالی دولت و جایگزینی برای روش‌های تورم‌زاتر از جمله اتکا به منابع بانک مرکزی به شمار می‌رود. با این حال، موفقیت این ابزار در تأمین مالی بودجه، به جذابیت نرخ‌ها، شرایط بازار پول و سرمایه، زمان‌بندی عرضه‌ها و توان جذب نقدینگی توسط سرمایه‌گذاران وابسته است. استمرار عرضه‌های کم‌فروش می‌تواند هزینه تأمین مالی دولت را افزایش دهد و ضرورت هماهنگی بیشتر میان سیاست بدهی، مدیریت نقدینگی و شرایط بازار را پررنگ‌تر کند.

منبع: خبرگزاری تسنیم